“猪周期”呈现新特点，企业进入“困难期”

春节过后，猪肉价格快速下跌，并持续下滑。生猪养殖市场作为影响国民经济和人民生活的关键“菜篮子”产业，其持续下滑，不仅影响养殖企业和养殖户的生计，也影响整个产业链的稳定。据记者调查，今年以来，猪肉市场遭遇“倒春寒”。当前猪肉周期下行趋势呈现新特点：周期更长、波动更小、底部更坚挺。与以往相比，生猪周期由“快涨、快跌、强周期”模式转变为“稳涨、慢跌、弱周期”模式。行业正在围绕成本、资金、效率进行重大重组，真正的周期逆转需要供给侧去库存和需求有效复苏的双重共振。温巴尔供需矛盾，产能过剩 “猪肉为什么这么便宜卖？”在北京一家连锁超市，记者看到前腿肉售价5.99元/只，后腿肉和五花肉售价7.99元/只，前腿肉售价11.9元/只。与去年相比，价格大幅下降。有消费者向记者抱怨，“现在买肉比买菜还便宜”。农业农村部监测数据显示，截至4月9日，国内农产品批发市场猪肉平均价格为每公斤14.81元。猪肉价格下降，消费者受益，但农民面临损失，供需失衡更加严重。业内人士认为，猪肉价格持续下跌的核心是供需失衡。受产业发展逐步变化的影响，价格跌幅进一步加剧。从年代从供给角度看，2025年能繁母猪（专用于配种的母猪）存栏量仍将保持较高水平，2026年其产能将陆续释放，这将是商品猪供给高企的直接原因。西南证券研究所农林牧渔首席分析师徐庆表示，监测数据趋势显示，养殖业正在从“微利经营”走向“高亏阶段，将倒逼产能退出”。由于亏损，猪肉价格的下跌并未达到预期，反映出供给侧去产能的步伐缓慢。从需求来看，虽然猪肉在肉类消费中的比重保持稳定，从2018年的62.1%上升到2025年的57.9%，但由于消费端的中长期下滑，供需失衡状况进一步恶化。 “春节过后，消费进入传统低迷期iod和屠宰场公司利用这一趋势降低了采购价格。 “农民在亏损压力下恐慌出栏，生猪价格进一步下跌。”上海港联农产品部生猪养殖分析师孙志雷表示。与之前的生猪周期下行阶段相比，本次下行周期较长，反弹力度较弱，震荡背景和价格下跌的特征更加明显。除了供给旺盛和需求疲软的直接影响外，产业发展的逐渐变化正在进一步加剧猪肉价格的低位运行。中国农业科学院北京畜牧兽医研究所研究员单勇分析，规模化养殖企业的市场份额不断增加，抗风险能力也在增强，在猪肉价格较低的情况下，它们将能够更好地生存。直接导致行业去产能步伐放缓。如果供给较高，短期内将面临消费季节性下降，中长期则面临消费需求下降，进一步加剧供需失衡。沪港联农产品部生猪养殖分析师张斌表示，库存去化进度相对缓慢，供给侧压力依然较大。进入山谷需要时间。与以往生猪周期相比，本轮生猪周期最低价周期较长。根本原因在于对化解过剩产能“不敏感”。畜牧企业不愿削减产能，而生猪供应增加而市场需求减少，也加剧了猪肉周期的下行趋势。另外，大中小企业资本结构的特点各企业都可能导致产能发展偏离市场情况。 “2024年5月至2025年三季度，猪肉行业盈利期将延长，导致养殖户风险意识减弱。”朱善勇说道。值得注意的是，近十年来，针对生猪周期波动对产业链末端造成的损害，数字化、智能化、规模化、标准化成为新的生产能力，而这些要素的加入也为生猪周期注入了新的能力。传统的“亏损、快速去产能、强劲复苏”链条被“亏损、逐步削减、长期筑底、温和复苏”的新逻辑周期所取代。徐庆认为，当前猪肉周期的特点是涨势长、利润少。因此，这可能意味着一旦价格“趋于平稳”，利润深度将不足从产业链各个生产环节来看，生猪养殖面临着“猪肉价格走低、成本上升”的双重打击。在猪肉价格持续探底、全行业亏损的情况下，“提效益、抗成本、调节奏”已成为养猪企业的共识，也是渡过寒冬的关键。据新希望六乡股份有限公司相关人士介绍，该公司自2025年第三季度开始逐步减少种猪存栏量，种猪存栏量已从2025年中期的76万头减少到今年1月初的74万头。除了减少能繁母猪数量外，我们还寻找降低成本、增加利润的方法。 “企业成本控制困难主要集中在饲料和防疫两个关键领域。在饲料方面，考虑到原材料价格不断上涨，究其原因，主要是受国际地缘政治的影响。玉米、豆粕等主要大宗原材料 “在防疫方面，疫情管控难度加大，严格投资持续加大，成本下降空间有限。”虽然企业在积极寻找解决办法，但业内人士认为，当前猪肉价格仍处于谷底，考虑到存栏量、生猪出栏量和行业持续时间三大因素，短期内猪肉价格难有明显好转。行业仍需经历长期的“困难时期”。加上行业生产效率的提高，繁育母猪的目标数量可能需要进一步减少，这对于养殖企业来说，如果想长期生存下去，也意味着。准备工作是必要的。在工业赤字巨大的背景下加速走向重组的产业结构，正在成为加速产业重组的“催化剂”。展望未来，该行业将依赖于控制成本、债务水平和筹集资金的能力。分层实现武力，清算能力。龙头企业依靠强大的资金能力和成本优势度过了市场寒冬。长期来看，散户将不断离开，行业集中度将进一步提高。在猪肉价格下跌的背景下，A股生猪养殖企业的资金管理也体现了行业结构的变化。唐仁申集团有限公司3月25日晚间发布公告称，旗下龙华农牧引入中信金控增资2亿元。所有这些资金将用于偿还exex丁金融债务。值得注意的是，本次增资附有业绩匹配条款。标的公司致力于在2026年至2030年间实现累计可分配利润超过1.6亿元。上海岗利亚农产品事业部生猪养殖分析师王红艳表示，大型生猪养殖上市公司虽然亏损巨大，但由于成本低、融资能力强、现金流优势，通过淘汰低效产能、控制牺牲，抵御风险的能力最大。中小型养殖企业成本高、融资难、现金流薄弱。这些行业是亏损最严重的行业，严重依赖被动化解过剩产能。散养农民的成本较高，承受风险的能力较差。由于持续亏损，他们砍伐了很多农场，退出了市场，成为了市场的主力军。抑制产能缩减。 “总体来看，行业集中度快速推进，大公司份额不断扩大，个人投资者加速进步，做大做强已成为行业趋势，重组进程大大加快。”王红艳说。 “生猪周期依然存在，但波动格局发生了明显变化。”徐庆表示，规模化率的提升和生产效率的提升会同时发生。诚然，规模化发展改变了猪肉价格的波动格局，大起大落、极端价格的频率不断减少，但距底部被侵蚀的时间也在拉长。该行业正在通过提高规模和效率来完善我国的生猪养殖体系。伊克尔预测，生猪养殖业将从“快速增长和快速下降的强周期”稳步转向“稳定增长和快速下降的弱周期”。波动幅度将收窄，底部将扩大，行业将维持低利润，这或将成为新常态。随着前期去产能效应逐步显现，猪肉消费淡季显现，下半年猪肉市场供需关系有望改善。（证券日报记者 桂行纯 来源：经济日报）
（编辑：富忠明）